ANÁLISIS // HERRAMIENTAS PARA COMPRENDER EL CICLO ECONÓMICO
Previsiones sobre la evolución de la crisis

El autor expone cuál es
el horizonte inmediato
que espera a la
economía española:
más paro, déficit e
insolvencia bancaria.

13/07/09 · 0:00
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En el artículo publicado en
DIAGONAL nº 104 se hablaba
de la relación de la
burbuja inmobiliaria y la
crisis económica. En esta ocasión
se intentará hacer unas previsiones
de cómo puede evolucionar la crisis
en los próximos dos años.


1- PARO EN LA CONSTRUCCIÓN.
El sector
de la construcción está tocado
de muerte, sin capacidad de generar
empleo en los próximos años.
La caída de visados de obra nueva
está siendo de hasta un 90%. La
obra pública también ha descendido,
según SEOPAN, la patronal de
los constructores, la licitación de
obra pública ha caído un 70% en el
primer trimestre, y tan pronto como
acabe el plan E, la destrucción
de empleo será mayor. La actividad
que generará este sector será parecida
a la del año 1995, cuando había
un millón de personas empleadas
en la construcción. El efecto
multiplicador de la construcción es
1,4, es decir, por cada empleo que
se crea o destruye en construcción
se crean o destruyen 1,4 empleos
en sectores auxiliares. Sabiendo esto,
es casi seguro que acabemos el
2009 con una cifra de parados de
cinco millones (o muy cercana), y
es posible que en los próximos años
se lleguen a los seis millones de parados
antes de tocar fondo.

2- AUSENCIA DE RECUPERACIÓN.

Desde los medios de comunicación
y desde el Gobierno se lanza el
mensaje de que ya hay “brotes verdes”
y que hay que aguantar hasta
que llegue la recuperación, pero en
el caso del Estado español la recuperación
del sector de la construcción
simplemente no va a llegar.

Para que lo peor pase debe aparecer
una industria capaz de absorber
los parados creados por la
construcción. Es previsible que
tengamos que recurrir al modelo
que daba trabajo antes de la burbuja,
es decir, a trabajar por menos
dinero que nuestros vecinos, con la
esperanza de que nos pasen producción
que sería más cara en su
país. Desafortunadamente, la globalización
ha hecho que la competencia
en costes de mano de obra
sea muy dura, básicamente por la
entrada en escena de China y los países
del Este, que ya tienen salarios
y precios inferiores a los nuestros.

Y en el exterior, el resto de las
economías tampoco están en condiciones
de “tirar” del Estado español;
todos están mal, es complicado
esperar un milagro vía exportaciones
y la pertenencia al euro impide
devaluar la moneda para ganar
competitividad por esa vía.

3- BAJADA DE LOS PRECIOS DE LA VIVIENDA
Y DE LOS TERRENOS.

Con la sobreoferta existente es previsible
apuntar a bajadas de precios de un
50% o más en las grandes ciudades
y de hasta un 80% en la costa.

Esto será un drama para los afectados;
descubrirán que se encuentran
en inmovilizado negativo (negative
equity), esto es, que lo que
resta por pagar de la hipoteca es
más que el valor real de la vivienda.
En esta situación, ningún banco les
va a poder dar ningún tipo de crédito.
El consumo de las familias se
retraerá aún más.

4- DÉFICIT DEL ESTADO.

La hiperactividad económica durante la burbuja
había saneado las cuentas del
Estado. Conforme los trabajadores
son despedidos el Estado pasa de
ingresar a pagar. El cierre de empresas
también resta ingresos. El
superávit ya no existe. En lo sucesivo
será necesario recurrir a la deuda
externa (el Gobierno ya lo está
haciendo), cuyo tipo de interés irá
aumentando a medida que la deuda
sea mayor.


5- QUIEBRA DE BANCOS Y CAJAS.

Se han dado créditos que no va a ser
posible devolver, especialmente los
dados a los promotores. Muchos
van a quebrar y van a dejarlos impagados.
Como parte de los créditos
que se han dado estos años es
dinero prestado del interbancario
europeo y no se van a poder devolver,
ahora los bancos y cajas
españoles van a tener a su vez problemas
de solvencia y habrá más
fusiones e intervenciones del Banco
de España. En la vertiente bancaria
de la crisis, sólo estamos empezando,
el año 2010 será mucho peor.

Adicionalmente, son los bancos
quienes más pelean para mantener
la valoración actual de las viviendas.
En muchos casos, cuando el
promotor no puede devolver los
préstamos, en lugar de dar el préstamo
como fallido y tener que provisionarlo,
han preferido “cobrar
en especie” (dación en pago) y han
recibido pisos como pago.

Los bancos tienen en sus balances
esas viviendas valoradas a precio
de burbuja (de esa forma sus
balances se mantienen bien), pero
actualmente es imposible que las
vendan a ese precio. Están intentando
venderlas lo más caras posibles,
y por ese motivo la poca financiación
que dan es para vender (a
precios de burbuja o con pequeños
descuentos) las viviendas que tienen
en sus balances, en lugar de
destinarlos a la creación de empresas
en la economía productiva.

Todo esto lo saben los bancos europeos
que desconfían de la solvencia
de la banca española y les prestan
poco dinero y caro. La quiebra
de un banco es contagiosa porque
hay mucha dependencia financiera
entre bancos y por la desconfianza
de los depositantes que posiblemente
correrían a sacar sus ingresos
produciendo nuevas quiebras
(mejor no hablamos del coeficiente
de reserva). Por todo ello, nuestro
gobierno decide crear un fondo de
rescate bancario, que consiste en
pedir prestado unos fondos que enviará
a los bancos. Nuevamente,
tendremos que pagar con nuestros
impuestos los intereses de ese préstamo
en las próximas dos décadas.

Tags relacionados: Número 106 Vivienda
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